什么是財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿？它們對資本結(jié)構(gòu)有什么影響？
財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿是經(jīng)濟學(xué)中的兩個重要概念。財務(wù)杠桿是指公司借入債務(wù)后，利用借來的資金進行投資，以期獲得超過借款利率的收益率。經(jīng)營杠桿是指公司利用固定成本和可變成本的組合來生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)，以期在銷售收入增加時獲得更高的利潤率。
財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿都會影響公司的資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)杠桿會增加公司的負(fù)債水平，因為公司需要借入更多的債務(wù)來進行投資活動。如果公司的投資活動成功，將獲得更高的收益率，從而提高股東的收益率。但如果公司的投資活動失敗，將增加公司的財務(wù)風(fēng)險，因為公司需要還清債務(wù)。
經(jīng)營杠桿會影響公司的利潤率和風(fēng)險。當(dāng)銷售收入增加時，公司的利潤率將隨之增加，因為固定成本的比例將下降。但是，如果銷售收入下降，固定成本的比例將增加，從而使利潤率下降。因此，經(jīng)營杠桿會增加公司的風(fēng)險，因為銷售收入的波動將對利潤率產(chǎn)生更大的影響。
為了最大化股東價值，公司需要權(quán)衡財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的使用。在決定財務(wù)杠桿的使用時，公司需要考慮債務(wù)成本和股東的收益率。在決定經(jīng)營杠桿的使用時，公司需要考慮固定成本和可變成本的比例，以及銷售收入的波動情況。