債權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行債券、貸款等方式從債權(quán)人處獲得融資的行為。相比于股權(quán)融資，債務(wù)融資的特點是利息支出是固定的，不會隨著企業(yè)盈利水平變化而變化，因此可以為企業(yè)提供更為穩(wěn)定的資金來源。
債務(wù)融資對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在兩方面：
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提高財務(wù)杠桿率：企業(yè)通過債務(wù)融資獲得的資金是有償債務(wù)，需要支付相應(yīng)的利息和本金。而企業(yè)的股東權(quán)益是有限的，當(dāng)企業(yè)利用債務(wù)融資擴大經(jīng)營規(guī)模，提高盈利能力時，可以提高股東權(quán)益的收益率。但如果企業(yè)無法按時還本付息，可能會導(dǎo)致債務(wù)違約，影響企業(yè)信用評級，進而影響企業(yè)未來的融資能力。因此，債務(wù)融資會提高企業(yè)的財務(wù)杠桿率，即企業(yè)資產(chǎn)負債表中負債占總資產(chǎn)的比例。
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降低股東收益率：債務(wù)融資需要支付利息和本金，企業(yè)需要從營業(yè)利潤中支付利息，這樣會降低企業(yè)的凈利潤。當(dāng)企業(yè)的借款成本較高時，支付的利息支出也會更高，導(dǎo)致企業(yè)的凈利潤更低。股東的收益率也會相應(yīng)降低，這會對股東的投資收益產(chǎn)生一定的影響。
因此，企業(yè)在選擇債務(wù)融資時需要綜合考慮自身的財務(wù)狀況、借款成本、借款期限等因素，以實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
參考來源：李揚等.企業(yè)融資決策與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2017年.